纸价喊涨原材料稳中有升

发布日期：2016-05-13 浏览次数：78

　　本周造纸板块跑赢大盘：本周造纸板块下跌2.04％，同期沪深300指数下跌2.69％，板块跑赢大盘0.65个百分点。板块自2011年末走弱，近期已跟随大盘逐渐反弹，周期性特征明显。
　　
　　本周纸价基本持平，浆价持续回升，废纸下跌本周纸价基本持平，厂商陆续开始第二轮喊涨，国内铜版纸、国际涂布纸上涨幅度为1％左右，其他纸种如双胶纸、白板纸、箱板纸等的主要厂商均有公布其近期涨价计划，基本在100-200元／吨；目前浆价内盘企稳，外盘呈持续上涨势头，预计将拉动国内浆价进一步上涨，废纸价格则表现为小幅下跌。由于原材料价格稳中有升，加上市场看涨气氛较浓，预计后期纸价会有一定程度的反弹。
　　
　　各纸种产量回升，纸浆进口量增幅较大：2月各纸种产量环比同比均有一定程度的增长，主要是季节性因素所致；纸种库存天数略降，经销商库存微量补进，但整体库存水平仍处高位；2月纸浆进口量有较大幅度增长，而纸浆产量增长幅度较小，市场反应阔叶浆市场需求较好且货源偏紧，预计浆价仍有进一步上涨可能。
　　
　　2011盈利探底，预计一季度仍无显著改善：2012年一季度需求依然低迷，企业库存压力大，虽然产量已季节性回升，但纸价上涨乏力，显示出需求面并未真正回暖。在此情况下，我们测算一季度收入同比增长9.97％，利润总额基本持平，毛利率11.28％，利润率4.12％。
　　
　　2012年产能扩张力度较大，我们测算2012年行业总产能为11959万吨，增长9.5％；需求量10584万吨，增长6.9％，产能增速大于需求增速，行业景气或进一步恶化。其中，产能扩张力度较大的纸种是白板纸和箱板纸，而新闻纸则相对缓和。重点关注太阳纸业、岳阳纸业、晨鸣纸业、博汇纸业。
　　